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21/8/19

Agotamiento Política Monetaria

AGOTAMIENTO TOTAL FINAL DE LA POLÍTICA MONETARIA-

AGOTAMIENTO TOTAL FINAL DE LA POLÍTICA MONETARIA-

Desde la formulación del llamado Modelo IS-LM  1y la acuñación del concepto Trampa de Liquidez 2, sabemos que, por debajo de determinado nivel de tipos de interés, la Política Monetaria es inoperante —ineficacia sobre la Renta— y todo el protagonismo lo tiene la Política Fiscal. Y los que más lo saben son las autoridades. Llevamos mas de una década en la que solo estamos ante cuidados intensivos de entidades financieras.

Con lo que no contábamos es con que, en el campo de la Política Fiscal, íbamos a tener una constelación de pichas brava, todos contra todos, intentando make cada uno lo suyo great again a costa del vecino —suma cero—, malvados cipollas y resentidos contra el sistema. ¡Que les den!

P.-S.: El cambio en la facilidad de depósito del BCE no tiene tanta entidad como para deducir que estamos ante un giro en la política monetaria, en el sentido de cambio ideológico por agotamiento de la represión financiera. En realidad, ahora, ya no hay represión financiera; hay tipos naturales 3 y gestión prudente del crédito. Es más, conforme nos vayamos metiendo en la Rerrecesión/Repinchazo/Recrisis, veremos auténtico racionamiento del crédito. Los tipos, bajísimos, sí, pero para ti no hay.

Publicado el: 21/08/2019 05:49
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